Reunião da Diretoria da Petrobras e balanços da CSN, Itaúsa e Transmissão Paulista; Alta BRF, rebaixado São Martinho e mais

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SÃO PAULO – Destaque na notícia, o Conselho de Administração da Petrobras se reúne para examinar o pedido do governo de Assembleia Geral Extraordinária para discutir os próximos passos da empresa, com destaque para a mudança da presidência.

Enquanto isso, o Banco do Brasil disse nesta segunda-feira que não havia recebido nenhum indício de mudança na composição de seu corpo diretivo, após rumores na véspera também de mudança de CEO do banco estatal.

A temporada de resultados também ganha força, com destaque para CSN, CSN Mineração, números da Transmissão Paulista e Itaúsa. Após o fechamento, os balanços do Pão de Açúcar e Unidas serão divulgados.

Atenção também às recomendações, com o Bradesco BBI rebaixando a São Martinho e o Morgan Stanley elevando a recomendação para a BRF. Confira mais destaques:

O Conselho de Administração da Petrobras se reúne na terça-feira para examinar o pedido do governo de uma Assembleia Geral Extraordinária para discutir os próximos passos da empresa, depois que o presidente Jair Bolsonaro nomeou o general da reserva Joaquim Luna e Silva, diretor geral da empresa. Itaipu Binacional, para ocupar o cargo de presidente da estatal. No dia anterior, as ações caíram cerca de 20%, a pior queda desde 9 de março de 2020, em meio a sinais de maior intervenção estatal na empresa. Saiba mais sobre o que esperar da reunião do Conselho de Administração da Petrobras clicando aqui.

Em entrevista à GloboNews, Marcelo Mesquita, membro do conselho de administração da Petrobras, disse não acreditar em uma renúncia coletiva do colegiado, em protesto à interferência do presidente Jair Bolsonaro na mudança de comando da estatal companhia. De acordo com o Credit Suisse, a notícia é positiva, pois uma ruptura no Conselho pode fragilizar os mecanismos de governança da empresa e abrir mais espaço para interferências. “O conselho não espera votar a nomeação do CEO esta noite”, apontam os analistas.

Vale lembrar que, na noite anterior, o relator da Lei de Responsabilidade das Empresas Estatais no Senado, senador Tasso Jereissati, enviou carta aos assessores da Petrobras e ao presidente da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) , Marcelo Barbosa, ao avisar que o comandante da empresa feito pelo presidente Jair Bolsonaro está em desacordo com a legislação aprovada em 2016. Na carta, o senador tucano expressa preocupação com a decisão do presidente e diz que a decisão do Bolsonaro não visa a da empresa interesse. Veja mais clicando aqui.

Na segunda-feira, os mercados reagiram negativamente à troca do comando da Petrobras de Roberto Castello Branco pelo general Joaquim Luna e Silva, anunciada no final da semana anterior pelo presidente Jair Bolsonaro (sem partido). As ações preferenciais do estado caíram 21,5%, enquanto as ordinárias despencaram 20,5%. O Ibovespa caiu 4,9%.

A desvalorização da Petrobras ultrapassou a marca de R $ 100 bilhões em dois pregões.

CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3)

A CSN, empresa que teve a maior participação no Ibovespa em 2020 (veja mais clicando aqui), teve lucro líquido de R $ 3,897 bilhões no 4º trimestre de 2020, 3,5 vezes superior aos R $ 1,134 bilhão da igual período de 2019. Em 2020, o lucro total foi de R $ 4,239 bilhões, quase o dobro dos R $ 2,245 bilhões de 2019,

O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) totalizou R $ 4,738 bilhões nos últimos três meses de 2020, cerca de três vezes os R $ 1,580 bilhão do mesmo período do ano anterior.

A receita líquida no trimestre cresceu 50,1%, passando de R $ 6,524 bilhões para R $ 9,794 bilhões entre outubro e dezembro do ano passado.

As vendas de aço aumentaram 10% e o minério de ferro diminuiu 16% no quarto trimestre de 2020.

A empresa também planeja atingir um índice de alavancagem financeira ajustado – a relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado – de aproximadamente 1,0 vez e R $ 15 bilhões de dívida líquida ao final de 2021.

De acordo com o Credit Suisse, a CSN reportou um forte conjunto de resultados, com o Ebitda ajustado superando as expectativas dos analistas em 12%, principalmente devido a custos menores do que o esperado na divisão de aço da CSN (8% abaixo do esperado pelos analistas) e preços mais elevados do aço realizado ( 6% superior ao esperado pelo Crédito).

O forte desempenho também foi devido aos preços mais altos do minério de ferro, parcialmente ofuscados por menores volumes devido às chuvas e restrições relacionadas à Covid.

Pelos cálculos do Crédito, a geração líquida de caixa atingiu R $ 3,5 bilhões, sustentada pelo fortalecimento do Ebitda que, junto com a valorização do real, reduziu a dívida líquida de R $ 30,6 bilhões no terceiro trimestre para R $ 25, 6 bilhões no quarto trimestre.

Os analistas Caio Ribeiro e Gabriel Galvão têm recomendação de outperform (performance acima da média) para as ações CSNA3, com preço alvo de R $ 53; o banco acredita que os preços do minério seguirão fortes em 2021, acima de US $ 100 por tonelada e estima que a maior demanda do mercado nos próximos trimestres deve continuar impulsionando o balanço.

A CSN Mineração, que estreou neste mês na B3 suas ações, teve lucro de R $ 1,34 bilhão no quarto trimestre de 2020, um aumento de 88,5% em relação ao resultado do mesmo período do ano passado. A receita líquida, por sua vez, cresceu 53%, para R $ 4,85 bilhões.

O Ebitda foi de R $ 2,98 bilhões, 146% acima do registrado um ano antes. O número, segundo a CSN Mineração, é recorde trimestral, em meio à alta nos preços do minério.

Mineração

O Morgan Stanley lembra que, na última sexta-feira, o presidente da Câmara dos Deputados determinou que um projeto de lei para aumentar a alíquota da Contribuição Social (CSLL) para o setor de mineração, de 9% para 15%, continuaria em votação. comum. Isso significa que a proposta será votada no plenário da Câmara dos Deputados. Lira também decidiu combinar esse projeto de lei com outras propostas semelhantes que visam aumentar a CSLL das mineradoras.

Na opinião dos consultores políticos ouvidos pelo Morgan Stanley, é improvável que o projeto seja aprovado e os deputados ainda não começaram a discutir o assunto na Câmara.

O processo de aprovação começa na Câmara dos Deputados, onde o projeto deve ser discutido em várias comissões (por exemplo, Justiça, Orçamento, Previdência Social e Família, Econômica). Se aprovado por essas comissões, o projeto seria votado no plenário da Câmara. Se aprovado na Câmara dos Deputados, seguirá para o Senado, onde seguirá processo semelhante. É necessária a maioria simples dos votos nas duas câmaras do Congresso para aprovar o projeto, que então exigiria a assinatura do presidente para se tornar lei.

“Se aprovado, acreditamos que este projeto de lei impactaria negativamente as mineradoras brasileiras sob nossa cobertura (Vale, CSN, Usiminas, Nexa). Entretanto, acreditamos que a probabilidade de sua aprovação no curto prazo é baixa devido ao moroso processo legislativo no Brasil e ao fato de propor uma mudança importante na tributação de uma grande indústria que é relevante para futuros investimentos no país. Dito isso, como o país precisa enfrentar sua situação fiscal e financiar maiores gastos com o COVID-19, acreditamos que é importante monitorar este projeto e outros que possam estar relacionados a impostos mais elevados no setor de mineração (por exemplo, proposta do Senado no início do ano passado um projeto de lei semelhante para aumentar a CSLL do setor de mineração em 20 pontos percentuais entre 2020-2030; não houve novas atualizações neste projeto) ”, apontam analistas do Morgan.

A Itaúsa teve ligeiro aumento no lucro no quarto trimestre, já que o desempenho positivo das empresas industriais mais do que compensou o menor lucro da holding com o Itaú Unibanco ITUB4.SA, afetado por maiores provisões para inadimplência em função da crise gerada pela pandemia do Covid19.

A empresa anunciou nesta segunda-feira que teve lucro líquido de R $ 3,66 bilhões no quarto trimestre, alta de 6,2% em relação à mesma fase de 2019.

A melhora no desempenho da Duratex nos segmentos de materiais para construção civil, os maiores ganhos com as exportações da fabricante de calçados Alpargatas e a valorização do valor justo dos ativos da empresa de dutos NTS justificaram a melhora no resultado, explicou a Itaúsa.

A empresa, que também anunciou um programa de recompra de até 250 milhões de ações e o pagamento de juros sobre o capital próprio em duas parcelas, disse ainda que tem previsão de seus investimentos em 2021, já que a crise gerada pela pandemia apresenta oportunidades de novos o negócio.

Transmissão Paulista (TRPL4)

A Transmissão Paulista viu o lucro líquido do quarto trimestre de 2020 aumentar 8,4%, para R $ 374,4 milhões, contra R $ 345,4 milhões registrados nos últimos três meses de 2019. A empresa também aprovou dividendos intermediários de R $ 531,2 milhões.

São Martinho (SMTO3)

Após o anúncio da substituição do presidente da Petrobras, o Bradesco BBI disse que a perspectiva de ganhos para a São Martinho com o aumento do preço do etanol pode estar em risco.
O banco não altera suas estimativas, mas assume que, sem maiores reajustes no preço da gasolina, o preço-alvo da São Martinho pode cair R $ 4.

Preços mais baixos do etanol podem alterar os preços do açúcar, cuja produção pode ser priorizada em relação ao etanol no curto prazo. O banco manteve o preço-alvo da empresa em R $ 38, ante R $ 33,37 negociados na segunda-feira, mas rebaixou o rating de outperform para neutro.

Os analistas do Morgan Stanley elevaram a recomendação de ações da BRF para o mesmo peso (exposição em linha com a média do mercado).

“Acreditamos que as margens da carne bovina nos Estados Unidos serão estruturalmente maiores e a JBS ainda tem espaço para subir (sobrepeso, recomendação de escolha). No Brasil, as preocupações de longo prazo com os preços do frango e a competição com alimentos processados ​​permanecem, mas o curto prazo é mais construtivo agora. O Minerva, por outro lado, consegue ‘navegar’ bem pelos custos mais elevados e a avaliação parece muito atraente para ignorar ”, apontam analistas do banco.

Banco do Brasil (BBAS3)

O Banco do Brasil disse nesta segunda-feira que não recebeu qualquer indicação de mudança na composição de seu corpo diretivo. O fato relevante divulgado pela instituição se deve ao recente noticiário envolvendo a empresa e à flutuação atípica dos papéis. As ações do banco despencaram 11,65% na segunda-feira, em meio a temores de que o BB seria o próximo alvo da interferência do governo. Em valor de mercado, a empresa perdeu R $ 10,9 bilhões apenas no pregão de ontem.

Após encontro com Daniel Infante, da Educa Insights, especializada no mercado de educação, analistas do Bradesco BBI apontaram que as intenções de matrícula no setor caíram no segundo semestre de 2021, devido aos efeitos duradouros da ambiciosa crise.

O ensino à distância também foi afetado, mas continua forte, e a maioria dos cursos de elite deve ser ministrada. Um ciclo de inscrições mais longo no primeiro semestre deve aumentar o custo de aquisição de clientes, obrigando os pequenos players a se adaptarem.
Além disso, espera-se que descontos de inscrição mais agressivos afetem os preços atualizados.

O banco afirma avaliar que tanto as matrículas na educação a distância quanto na presencial parecem estar abaixo das iniciativas iniciais, o que pode ser efeito temporário do adiamento do Enem. Para 2021, ele diz que espera números “muito melhores” do que os de 2020. Mas o primeiro semestre ainda deve ser desafiador.

O Bradesco BBI manteve a preferência pelos Yduqs, com preço-alvo em 2021 de R $ 52, ante R $ 31,58 negociados na segunda-feira; e para o Ser, com preço alvo em 2021 de R $ 21, ante R $ 13,02 negociados na segunda-feira. Ambas as empresas têm uma classificação de desempenho superior.

(Com Conteúdo Estadão, Bloomberg e Reuters)

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